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预言机真的错了吗?SBF谈Solana上DeFi平台Mango此前所遭遇到的问题

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Solana 上的 DeFi 平台 Mango 昨天因机制问题损失了超过 1 亿美元的资产,目前尚未提出可行的解决方案。 针对此次事件,FTX创始人SBF在推特上解释了Mango遇到的问题,并以FTX为例给出了可行的防范措施。

预言机错了吗?SBF谈Solana上DeFi平台Mango遭遇的问题

币王快讯:Solana 上的 DeFi 平台 Mango 昨天因机制问题损失了超过 1 亿美元的资产,目前尚未提出可行的解决方案。 针对此次事件,FTX创始人SBF在推特上解释了Mango遇到的问题,并以FTX为例给出了可行的防范措施。

SBF谈Mango遭遇的问题

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在帖子的开头,SBF简单的讲了Mango的保证金机制和预言机。假设有一个保证金交易协议算法:初始保证金率为30%,维持保证金率为20%,用以下案例来说明:

根据预言机,XYZ 代币价格为 0.4 美元,用户 Alice 拥有 5 亿 XYZ(价值 2 亿美元)并借出 2500 万美元。

Alice 的账户资产:1.75 亿美元,保证金率:87.5% (1.75/2)。

为了维持 30% 以上的保证金比例,Alice 只能额外借出 1.15 亿美元。在这种情况下,Alice 的账户将有 5 亿 XYZ(价值 2 亿美元)并借出 1.4 亿美元。

Alice 的账户净值:6000 万美元,保证金率:30% (0.6/2)。

SBF 表示,这是 Mango 预言机遇到的情况,很明显 XYZ 是一个 MNGO,虽然市场上确实有人买了足够多的 MNGO,让价格短暂达到 0.4 美元,但它的实际价值只有 0.04 美元左右。

但是,在这种情况下,Alice 可以借出大量的额外资产。在 MNGO 价格因抛压而下跌后,虽然 Alice 的保证金率迅速跌破 0%,但协议的资产已经大量流出。

在本次活动中,SBF 表示问题不完全出在预言机上,因为预言机确实准确提供了 MNGO 的当前价格,但价格与公允价格相差甚远。

如何避免此问题

SBF 以 FTX 为例。 为了避免类似情况,它使用指数加权移动平均线 (EWMA) 价格区间来限制 5 分钟内超过 20% 的价格波动。

原因如下:

  • 如果一项资产的价格在 1 分钟内移动了 3 倍,则很可能来自错误的数据,或者只是短暂的波动。
  • 如果资产的价格可以维持 5 小时,那么这个新价格可能就是真正的经济价格。

因此,当 MNGO 价格大幅上涨时,FTX 的价格并没有上涨太多(高点约为 0.07 美元)。

此外,FTX 还使用 IMF(Initial Margin Fraction)因子来增加安全性。 当用户持仓较大时,需要较高的保证金率。

对于 MNGO 代币,保证金率的计算公式为:0.00025*MNGO 代币数量的平方根。 如果你想开一个5亿的MNGO头寸,FTX需要500%的保证金率。

原因是仓位越大,对市场的影响就越大,尤其是在流动性较差的资产中。

预言机到底有无出错

最后,SBF 重新审视了预言机的价格。 0.4 美元的 MNGO 是错误的吗?

SBF 说,从字面上看,预言机只告诉了实际的交易价格,在一些交易所确实有相应的交易,但这里真正的问题是是否直接使用预言机的价格信息。

“预言机告诉你一切,但什么也没有,”SBF 说。

虽然预言机反映了过去和现在的市场信息,但如何使用这些信息是风控系统的工作。 应建立一套规则,使其在价格发生剧烈变化时更加谨慎并妥善处理。

关于作者: 我C你们

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