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当下市场中主流的几种量化交易策略模型

量化策略可以简单分为三类,即Alpha策略、CTA策略以及高频交易策略

1.Alpha策略

Alpha策略包含不同类别:

按研究内容可分为基本面Alpha(或财务Alpha)和量价Alpha。 业界一般不会完全隔离这两个 Alpha。 但是,不同的团队会根据他们的能力、良好的方向和信念,在因素上有所偏差。 有的团队喜欢用数据挖掘来做量价因素,有的团队喜欢从基本面金融逻辑的角度对金融因素进行精细筛选。

按是否对冲可分为两类。 完全对冲策略被称为阿尔法策略,非对冲策略在市场上通常被称为指数增强策略。 两者都使用相同的模型,但后者缺乏期货对冲。 缺乏对冲有利有弊,缺点是该策略的收益曲线会有较大的回撤。 但就收益而言,这种策略在多年的大收益中会表现得特别好; 从长远来看,该公司可以赚取 BETA 股息并吸引指数购买客户。 相比之下,在大牛市中,对冲 Alpha 策略通常会远逊于指数; 另外,不套期保值的好处是省钱,套期保值的阿尔法策略至少要把20~30%的资金放在期货端做保证金。

2.CTA策略

关于CTA战略,CTA是我进入这个行业的起点。 正好2010年到2013年这三年CTA很容易做,这三年赚了点小钱是我的运气。 更重要的是,它给了我一开始就有足够的信心。

CTA策略的特点是收益风险比会低于Alpha。 但在好的年份,尤其是早期,收益可能会很高。 而且无论从编程还是策略上来说,CTA上手的难度都是相对最低的。

顺带一提,按照入门难度,三类量化策略肯定是高频交易,其次是Alpha策略,CTA最容易上手。 当然,这并不是说高频交易是总体上最难的策略类型。 这三种策略都很难做好。

个人而言,要想做出好的策略,最难的应该是Alpha。 因为一个好的Alpha策略可以管理数十亿甚至数百亿的资金,每年带来数亿美元的收入。 显然,这样的策略是最大、最好的团队会做的事情。 因此,我个人认为,Alpha策略的顶级团队是市场上最成熟的一群人。

继续说CTA策略,CTA的核心在我看来在于分散投资

具体来说,就是多品种、多策略、多时期三个维度。 简单做一些计算,比如你的策略一共覆盖了10个主流品种,策略类型大致分为三种相关性较低的类型,而这三种策略中的每一种都可以在5分钟内用完,运行在 三个半小时的循环和每天的线路。

3.高频交易策略

国内高频交易策略的运用主要用于期货走势、期货套利、期货做市、股票T+0及全盘做市交易,以及境外机构的自营交易,如美股、股指等。 国内高频交易基本上是定向增发,但高频交易的产品基本上不对外募集或很少募集。 高频交易的优点是收益高,回撤小,但高频软硬件投资也很贵,去募资可能得不偿失。 一般都是用自营资金来完成的。 就像国外文艺复兴公司的大奖章基金一样,前期管理别人的资金,后来逐渐归还外部投资者的资金,全部换成公司自有资金和员工资金。

关于作者: 我C你们

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